与希腊债务危机同时，所谓“猪群”（ＰＩＧＳ）危机频频见诸西方主流媒体报端。“ＰＩＧＳ”分别代表葡萄牙（Portugal）、爱尔兰（Ireland）、希腊（Greece）、西班牙（Spain）。欧元区１６国中，这４国的财政赤字和债务占国内生产总值比例均远高于欧洲联盟规定上限。

　　美国标准普尔评级公司去年底把对西班牙的信用观察评级由“稳定”下调至“负面”，警告说西班牙面临“长期”经济增长不景气。

　　继希腊遭调低信用级别后，葡萄牙随之面临同样压力。惠誉国际信用评级有限公司依据财政赤字占国内生产总值６.５％这一估算，把葡萄牙信用前景评定为“负面”。

　　所谓危机，并不仅因债务量大，更因政府未来偿还债务的能力遭到质疑。目前美国、日本、英国等国政府财政赤字占ＧＤＰ比重都在１０％左右，但并未显现危机。而爱尔兰、希腊等欧元区国家之所以进入危机“黑名单”，正是由于它们经济社会结构中的固有问题影响了投资者对其偿还债务的信心。

　　葡萄牙很可能成为欧元区第三块倒下的多米诺骨牌。原因之一就是相比于意大利和西班牙，葡萄牙的国债规模要小得多，因此更容易受到市场投机的冲击。而在经济结构方面，由于葡萄牙薪酬机制僵化，导致经济萎缩与薪酬上涨并存，劳动生产率低下。自今年２月初以来，葡萄牙国债利率已在逐步攀升，危机征兆日显。

　　西班牙则“集众病于一身”，也处在危险边缘。与爱尔兰一样，西班牙房地产泡沫破灭，民众背负沉重房贷几乎失去消费能力；与葡萄牙一样，西班牙薪酬机制僵化，跨行业、跨地区复杂的集中式薪酬谈判机制使企业无权给员工减薪；与意大利一样，西班牙熟练工人短缺，大量临时工又成为首先被裁员的对象，近２０％的失业率堪称“世界奇迹”。而西班牙政府在公共场合总是申辩自身状况并未太糟，对于改革紧迫性的认识远不及希腊政府。

　　相比之下，意大利由于是世界第三大债券市场，高度流动性使其状况稍好。但意大利经济结构并不比其他南欧近邻好。长久以来的临时工制度让企业怠于培训，熟练工人短缺，产业竞争力丧失，出口市场被其他欧洲强国抢占。