本报杭州8月1日讯

　　记者 金涛

　　ST股成了“惊弓之鸟”，连续上演集体“跌停潮”。今天在大盘反弹的情形下，ST股表现依然乏善可陈，ST板块收跌3.11%，跌幅居首。

　　造成ST股持续大面积“溃败”的直接动因便是上周末上海证券交易所发布了《风险警示股票交易实施细则》（征求意见稿），拟将ST股和*ST股都纳入风险警示板，并对相应个股单日涨幅作了限制。

　　ST股演绎“断崖式”暴跌

　　7月27日，上证所出台了《风险警示股票交易实施细则》（征求意见稿），其核心是欲设立上市公司股票风险警示板。按照相关规则，被实施风险警示的股票及被作出终止上市决定但处于退市整理期尚未摘牌的股票，将进入风险警示板交易。而引起市场普遍关注的是，《细则》将风险警示股票价格的涨幅限制为1%，跌幅限制为5%；退市整理股票价格的涨跌幅限制均为10%。

　　消息甫出，这种“跌易涨难”的制度设计立马“吓倒”了一大批ST股。30日大盘一开盘，投资者纷纷“以脚投票”，绝大多数ST股以跌停开盘。当日截至收盘，109只ST个股中逾百只个股跌停，仅有四只ST股“幸免”。31日，ST股继续延续大面积跌停之势，又有106只ST股跌停。而ST板块今天继续表现疲软，个股依旧涨少跌多，截至收盘，共有68只ST股继续跌停垫底。

　　尽管《细则》仅是上证所一家公布、征求意见，深交所暂无修订风险警示规则的计划，但三天来沪深两市ST股均受到了大面积波及。市场分析人士认为，上证所就《细则》公开征求意见，其目的指向很明确，就是为了打击ST股过度炒作，遏制投机，ST股出现下跌自在情理之中。但ST股连续集体跌停并不理性，不排除市场似有“过度”反应之嫌。

　　打击恶炒要堵也要疏

　　“上证所这一举措将有利于资本市场长远健康发展，并实现价值投资的理念。”浙江财通证券资深分析师曹华表示，监管层如今非常重视价值投资理念的树立和打击垃圾股的炒作，上证所对于风险警示板作出细化、严密的规定，对于“炒差”、“炒小”和炒作重组股等构成股市过度投机的行为，将起到很好的遏制作用，促进股价回归正常。

　　东北证券杭州营业部一位高管也持相同观点。他认为，《细则》明显强化了刚刚实施的主板退市制度，遏制了ST 股票炒作的可能，新规的惩罚性意味更强。从形式来看，新规对于ST 股票的炒作遏制方式与前期发布的防止新股炒作方式异曲同工，均是针对涨跌幅和换手率等交易行为出发，但新规的惩罚意味更强。因此，短期内《细则》将引发绩差股风险的快速释放，而在目前的弱势背景下，无疑将增加市场的做空动能。而从中长期着眼，涨跌幅度不对称的限制将改变ST股的运行规则，市场炒作绩差股的做法将受到极大的抑制。

　　事实也证明，热衷炒ST股不仅未能给投资者带来满意的回报，相反参与其中的大部分投资者只能以赔钱收场。统计数据显示，2011年至今，个人投资者参与投资ST股票有65%的账户是亏损的，而机构投资者投资ST股票的约73%账户赔钱。对此，海通证券杭州环城西路营业部负责人认为，《细则》的一记重拳是对ST股涨幅进行限制，特别是涨跌幅的上下不对称明显增大了短期交易的风险性，以后投机者肯定要考量风险与收益对比，谁还敢贸然去投机？

　　在肯定政策正面效应的同时，也有市场人士建议监管层在遏制垃圾股炒作的同时，应考虑组合政策，防范政策“治标不治本”。浙商证券一位研究员表示，这跟当年炒权证一样，市场有些人就是喜欢炒作，管理层遏制了ST股的炒作，他会去炒作别的品种，仅仅靠“堵”还不行，关键还得“疏导”。

　　他说，现在的ST股里面，有很多确实是垃圾股，但即便是利空，也不至于把所有ST个股“一棍子打死”，而是应区别对待，毕竟其中还包含了一些即将重组成功或业绩即将有大幅改善的被“错杀”的ST股。第一种是选择那些业绩马上会大幅改善的公司，这种公司以后一旦赢利会被摘帽，投资者可以查看ST股的二季度报表，看哪些公司开始赢利，有选择地投资；第二种则是有的ST公司已更换大股东但还未重组，新的大股东进入后，下一步应该会有资产注入。此外，还有一种就是地方政府看中的ST 股，会想方设法引入新的大股东或注入资产。