股市作为企业融资平台，是利用市场的手段实现优胜劣汰，然而目前A股市场劣汰的机制并不健全，反而在二级市场中出现了“劣抬”的现象——越是绩差股、ST股，越容易遭到炒作。

　　一些ST股票常年交易活跃，市盈率远远高于优质蓝筹股。经济学家、燕京华侨大学校长华生表示，垃圾股比绩优股更受追捧是A股的一大怪现象。即便在今天监管层高调打压ST等垃圾股的强势氛围下，垃圾股依然不时在熊市中咸鱼翻身，连连涨停，身价翻番，成为一大奇观。

　　9月末到10月初，一度连续5个交易日涨停的长航凤凰，实际是一个多年亏损的企业，虽然2009年、2011年都出现亏损，但因为在2010年每股“收益”了1分钱，幸免于被“ST”，还受到市场暴炒。

　　专家分析，利益驱动是垃圾股被追捧的直接原因，由于“壳资源”的稀有价值，“借壳上市”题材永远能得到市场暴炒，很多中小投资者不考虑风险，“博傻”以求高收益。而我国股市理性投资理念缺失，大量散户听信题材、追涨杀跌等特有的投资文化，也是“优剩劣抬”的深厚土壤。证监会数据显示，2011年，我国股市自然人投资者持股期限1个月以内的交易额占该类投资者交易的69.67％，而持股期限1年以上的仅占2.78％。

　　散户化的投资文化，甚至会倒逼机构投资者加入其中。摩根资产管理大中华组别投资经理黄淑敏表示，A股市场大量的散户，会影响到机构投资者的投资心理和投资行为。机构投资者从收益的角度而言，不得不加入到追涨杀跌的行列。

　　（据新华社）